锂电行业又迎新玩家，扩产背后需警惕产能过剩

锂电行业又迎新玩家，扩产背后需警惕产能过剩

在火热的新能源赛道中，又有一家电池新面孔进入公众视野。



近日，楚能新能源总投资675亿元的锂电池产业园项目，在湖北省孝感市临空经济区正式开工，建成后产能将达到150GWh。就在该项目开工仅2天后，楚能新能源又与宜昌市政府签订了总投资额600亿元的锂电池产业园项目。



短短几天，就敲定了上千亿的锂电池项目，而且并不是行业头部的宁德时代、比亚迪等企业，甚至我们在动力电池装机榜的前十五名中都找不到它的身影。这样一家名不见经传的企业，它到底有何来头？



汽车经销商跨界，规划产能已达350GWh



楚能新能源是电池界的一个“新势力”，工商资料显示，楚能新能源股份有限公司成立于2021年8月6日，距今还不到一年的时间。



在楚能新能源官网，其被描述为“恒信汽车集团强势踏足新能源产业”，因此，能在短时间内频繁出手，而且都是大手笔投资，背后倚靠的正是这样一家在行业内颇具竞争力的汽车经销商集团。



相比于楚能新能源的籍籍无名，恒信汽车集团在行业内和区域内知名度较高，它是中国汽车经销商集团百强排名第五名，中部地区第一，位列中国企业500强第297位、中国民营企业500强第127位、湖北省前三。



据了解，恒信汽车集团是奔驰、奥迪、大众等国内外一流汽车品牌战略经销商合作伙伴， 经营国内外著名汽车品牌超过20个，已在全国17个省60多个城市投资建成300多家汽车品牌4S店，年销售收入超过700亿元。



此外，恒信汽车集团的母公司恒信德龙还是湖北省知名的房地产开发商之一，拥有恒信地产、恒信美居酒店、武汉摩尔城等项目和业务。



作为横跨地产开发和汽车销售两大业务的企业，锂电池制造是一个全新的行业。不过，这三家公司的控股人也是董事长代德明，在资本市场早已与电池产业链建立了联系，曾先后大量购入湖北宜化、洛阳钼业和天能股份的股票，前两者属于电池上游原材料企业，后者则主要生产电动轻型车动力电池。



对于跨界入局锂电池行业，代德明曾在接受采访时表示：“当前，湖北正着力构建万亿级汽车产业集群，我们进军新能源锂电池产业恰逢其时；武汉城市圈同城化发展加速推进，也将给我们带来更多的发展机遇。”



除了上文提到的孝感和宜昌项目，楚能新能源武汉江夏项目基地已经在建设当中，今年3月份，项目一期新能源研究院、配套生产车间及物流库主体建筑已完工。值得注意的是，孝感项目原先规划投资450亿元，产能100GWh，后来追加到675亿元，产能150GWh。



楚能新能源计划2022年电池产能达到10GWh，2022年计划开工建设年产能70GWh电池产线，五年内电池产能将达到350GWh。



资本逐鹿，车企混战



锂电池产业链经过二十年发展，已经形成了专业化程度高、分工明晰的产业链体系，锂矿在左，电池厂在右，中间是网状连接，最终汇聚到终端厂商（比如宁德市代），其中涉及隔膜、电解液、负极以及最后的电池。



根据中国锂电池行业现状深度分析与未来投资研究报告，2018年至今，锂电池行业共发生投资事件104起，其中国内投资事件90起，海外投资事件14起，包括红杉中国、深创投、IDG资本、高瓴创投、君联资本、春华资本、凯辉基金、光速中国、软银中国等在内的数十家VC/PE机构，以及宁德时代、长城汽车、小米长江产业基金、广投资本等产业基金都将触角伸向了电池赛道。



从投资轮次来看，大多集中于成熟期公司，其中战略投资事件数目最多，占比约为30%；A轮及以前融资事件，占比约27%。以华为通过哈勃投资和小米一起参与的锂电池企业卫蓝新能源来看，某投资人就曾表示，卫蓝新能源A轮估值就已经开到150亿元，暴涨惊人。



火爆的赛道投资背后，争抢的戏码屡屡发生。



脱胎于长城汽车的蜂巢能源，经过B轮融资，股东数已多达50家。董事长兼CEO杨红新曾透露，在A轮融资过程中，很多机构没有分配到想要的足够额度。据了解，当时有超过100多家机构主动上门想要投资额度。



2021年中国锂离子动力电池产量为220GWh，同比增长165%。而在2021年动力电池装机量排名中，宁德时代市占率高达52%，二三梯队动力电池企业市占率则在1.27%~6.14%之间徘徊。尽管与宁德时代仍有所差距，但不容忽视的是，这些企业在资本的疯狂助力下，正在“蚕食”市场。



今年2月，欣旺达引入19名投资者，其中理想汽车关联公司江苏车和家、蔚来汽车关联公司蔚瑞投资分别增资4亿元和2.5亿元，小鹏汽车通过Sky Top LLC间接出资4亿元。除此之外，起步阶段的初创型动力电池企业也因行业崛起被资本偏爱。4月初，广州巨湾技研完成A轮近10亿元融资，包括腾讯投资、瀚晖投资、广州基金等机构参与了该轮投资。而在投后，巨湾技研估值达80亿人民币，正式晋升独角兽。



显而易见的，这些基本都是新能源车企有意培养的动力电池后备军。无独有偶，几天前，锂硅电池研发商Group14 Technologies也宣布完成4亿美元C轮融资，其中领头方为德国车企保时捷，投资1亿美元。这家公司的关键技术是一种硅碳粉末，可以取代或增强石墨阳极。石墨被用于大部分锂离子电池阳极，因其非常稳定且可以储存合理的能量。



储能安全、负极材料、电解液，



处处都已疯魔



谈及储能，这里还有不得不说，自去年7月以来，国内有13家储能技术及相关产品研发企业获得投资。



一个月前宣布完成数亿元B轮及B+轮融资的专注的锂电池安全检测技术的美克生能源，一年内完成4轮融资。其中最新一轮B+轮由GGV纪源资本投资；B轮投资方为新创建集团旗下六脉资本，源码资本及君联资本跟投。在天使轮投资方为香港X基金及英诺天使基金；A轮投资方为源码资本及君联资本。



储能安全是除了储能成本外，阻碍产业规模化的重大难题。据记者了解，源码资本对其的投资逻辑正是看重美克生能源从物理和化学的底层原理出发，在电池安全算法及电化学模型硬件求解器上推出的一系列软硬件产品。



而除了储能，锂电池产业链中的正负极材料、隔膜、电解液等细分领域，也都在受到资金追捧，估值不断提升。其中，隔膜行业的集中度比较高，龙头效应特别强。相对应的，对于磷酸铁锂环扩产规模却是已经疯魔。



“很多传统磷化工、钛白粉企业都杀进来要扩产。他们具备上游原料成本优势，同时自己又是做大规模化工的，在成本管理这一块很强，所以现在磷酸铁锂这一块的扩产有点疯魔。”有投资人告诉记者。作为提供动力的核心部件，电池是新能源汽车的心脏。受益于低成本、高安全、长循环寿命等优势，所有磷酸铁锂电池更是正成为动力电池市场的主流。



也有投资人明确指出：不投电解液，变数太多，把握不了。目前，大部分电池是锂电池，而大部分锂电池的电解质是可燃的液体电解质，容易引起安全忧虑，如爆炸，而下一步发展就是固态电池，固态电池更安全，不爆炸，续航时间长。



当前，磷酸铁锂和三元锂等动力锂电池技术，应用在乘用纯电动和混动汽车中占绝对主导地位，已处于商业化量产阶段，是支撑新能源汽车发展的第一大支柱。近两年，一些动力电池企业纷纷布局储能业务，也一度为磷酸铁锂电池开拓新的应用市场。



受到钴、镍等金属供应紧张影响，三元材料电池系统成本价格降幅不及预期，同时磷酸铁锂电池系统具有高循环容量和高安全性。未来十年内，在长时间储能系统中，磷酸铁锂电池有望超过锂锰钴三元材料电池，成为最为主流的固定式储能电池系统。



目前，车企纷纷扶持二三线动力电池企业、并且包含广汽、吉利等在内的主流企业纷纷自建产能，无一不说明，动力电池市场机遇巨大，谁有产能谁是大哥。此外，在今年负极材料扩产项目中，出现不少动力电池企业身影，几乎市场份额排名靠前的头部公司均有布局。



4月，宁德时代则是南北市场同步发力，先是与比亚迪、ATL、中国石油集团昆仑资本等，一同参与杉杉股份控股子公司上海杉杉科技战略投资，随后辽宁锦州时代负极材料项目开工。该项目预计投资约100亿元，产能达到40万吨，将依托中石油锦州石化公司针状焦和石油焦生产优势。



此外，道氏技术也宣布计划对其碳材料业务板块的运营平台佛山市格瑞芬增资，并引进比亚迪等战略股东。随后，格瑞芬便宣布在兰州新设子公司，建设15万吨硅碳、石墨负极材料及石墨化加工等项目。4月下旬，亿纬锂能新增对外投资，新增投资企业为云南中科星城石墨有限公司，投资比例40%。



毫无疑问，继布局上游锂资源外，负极材料已经成为各家下游龙头的重要投资方向，这也是当前行业趋势使然。



跨界频频扩产忙，产能过剩需警惕



除了楚能新能源，三一重工在近期也被传出将要进军锂电池制造业。



消息来源于三一重工的一张招聘海报，上面列了涂布工艺工程师、电化学仿真工程师、材料工程师等8个新职位，这些职位需求与锂电池制造行业需求的人才一致，因此外界认为三一重工也将进入该行业。而且，三一重工的一辆电动皮卡外观设计专利图也于近期流出，更加重了外界的猜想。



多个企业频频跨界锂电池制造，是因为火热的新能源赛道充满了无限潜力，无论是新能源汽车还是储能。一方面新能源汽车渗透率连年提升，而且在今年4月份车市暗淡的情况下，仍然大幅逆势增长；另一方面，相关机构预计储能市场2022-2026年复合年均增长率为53.3%，将呈现稳步、快速增长的趋势。



在此背景下，国内头部的电池厂商也早已开启了疯狂的扩产计划。据统计，今年一季度，国内动力电池新投建项目近30个，总投资金额高达3000亿元。



在远期规划方面，宁德时代2025年设计产能至少达到520GWh，国轩高科要实现2025年300GWh产能目标，中创新航2025年规划产能将超过500GWh，蜂巢能源更是将2025年全球产能规划目标提升至600GWh。



在老玩家和新玩家的产能扩张战中，我国电池产能正迎来急速膨胀，未来大概率会供过于求。中国电动汽车百人会副理事长、中国科学院院士在今年的百人会期间就发出了警示，预估2025年会出现电池产能过剩的现象。



不过，孚能科技（赣州）股份有限公司高级副总裁兼董事会秘书张峰曾在百人会期间接受采访时表示，相信友商会理性投产，不会导致大规模的产能扩张。孚能科技在2025年的产能不低于120GWh。



越是在火爆的时候，越需要保持理性。对于锂电池行业来说，企业在扩张的同时，需要警惕产能过剩带来的危机。
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